Основное, что надо понимать при анализе взаимо связи валютного рынка и рынков государственных цен ных бумаг - это то, что государственные ценные бумаги являются финансовыми инструментами с фиксированным доходом, а отсюда следует, что их доходность обратно пропорциональна их рыночной цене. Государственные облигации выпускаются на некоторый заданный срок (он может составлять от 1 до 30 лет), по прошествии которо го облигации выкупаются по их номинальной цене (но минал - цена, написанная на облигации). В течение сро ка обращения облигации по ней выплачивается процент ный доход, в соответствии с установленной процентной ставкой. Доход, который получит владелец облигации, зависит от цены, по которой он ее купил. Если номинал облигации обозначить пот, процентные выплаты по об лигации int, а цену ее приобретения р, то доход от обли гации после ее погашения составит (1 + int)*nom - р. Обычно используют характеристику облигации, называ емую доходность (Yield), которая равна отношению до хода по облигации к цене ее приобретения:
Yield = ((1 + int)nom - р) / р = (1 + int)nom / р -1.
Если цена покупки облигации равна ее номиналу, то доходность совпадает с процентной ставкой по облига ции; чем больше цена покупки облигации, тем меньше ее доходность. Если рынок ждет повышения процентных ставок центрального банка, то он ожидает, что новые выпуски облигаций будут иметь более высокую процент ную ставку int. В этом случае спрос на облигации, нахо дящиеся сейчас в обращении может снизиться и цена их упадет, а доходность соответственно повысится.
