Фондовые рынки 5
Розничный спрос на ценные бумаги - Я.М. МиркинУстойчивость и объемы внутреннего рынка ценных бумаг, его способность влиять на внешние рынки и привлекать ресурсы для инвестиций полностью зависят от размера денежных ресурсов, находящихся внутри страны. В первую очередь – от розничных денег, от накоплений домашних хозяйств, от той их части, которую они готовы направить на покупку ценных бумаг. В этой связи для игроков на фондовом рынке, развивающих свой бизнес не только как спекулятивный, ключевым является вопрос о том, что может дать для брокера розница, нужно ли развивать розничный бизнес как приоритетный?
Структура собственности и фондовый рынок - Я.М. Миркин
Статистика структуры собственности крайне ограниченна. Вместе с тем А. Шляйфер и Р. Вишны отмечают, что «в большинстве других стран мира, включая преобладающую часть европейских стран ... так же как в Латинской Америке, Восточной Азии и Африке, корпорации в типичном случае имеют контролирующих собственников, которые часто являются основателями корпораций или их потомством», или- в немногих случаях- внешними инвесторами и банками. В большей части континентальной Европы акцент делается на крупных инвесторов и банки. В Италии крупные компании без государственного участия чаще всего контролируются семьями. «...Крайне концентрированные участия в акционерных капиталах и доминирование контролирующих собственников являются, как это кажется, правилом для всего мира».
Традиционные ценности населения и фондовый рынок - Я.М. Миркин
Как объяснить масштабные различия в структуре собственности, роли государства, объеме и структуре финансового рынка, присущие индустриальным экономикам (табл. 1)? Каковы причины сокращения доли населения в акционерных капиталах, снижения насыщенности рынков акциями от США и Великобритании к Японии, Франции и Германии - при параллельном росте долговой составляющей экономики, доли облигационных рынков? Какую ценность имеет выяснение этих причин для России?
Тридцать тезисов (ключевые идеи развития фондового рынка) - Я.М. Миркин
Дискуссия о политике развития фондового рынка, в которой широко участвуют мои материалы, вынуждает кратко изложить – для дискуссии – ряд ключевых идей, необходимых для выживания российского фондового рынка. Часть идей была высказана в предшествующих колонках, но все вместе они собраны специально, чтобы дать новый повод для критики и дискуссий по поводу будущего нашего рынка, не являясь при этом исчерпывающими для решения задачи его выживания.
С. В. Лосев - Учет конфликтов интересов при эмиссии ценных бумаг
Одной из наиболее острых проблем, препятствующих привлечению инвестиций в российскую промышленность, являются высокие издержки инвесторов, обусловленные слабой эффективностью применения законодательства, отсутствием «прозрачности» рынка ценных бумаг и деятельности эмитентов, низким качеством корпоративного управления, обостренной конфликтностью интересов собственников, свойственной переходной экономике России. Каков же механизм влияния указанных проблем на способность предприятий привлекать денежные ресурсы путем эмиссии ценных бумаг?
